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2019增长-贵州茅台自2015年第四季度起

火车侧翻起火

然而,結果卻出人預料。上述投資者向記者表示,相比2018年26.49%的營收增速而言,貴州茅台2019年的營收增速幾近腰斬,與2017年近50%的增速更是相去甚遠。同時,這也是自2017年以來,貴州茅台的營收及凈利潤增速首次雙雙下降至25%以下。

「因為貴州茅台並沒有披露具體的投放量及投放周期,所以上述投放量具體會如何反映到業績中,我們尚不清楚。但按照以往的數據來看,我個人認為,茅台極有可能人為調低了增速,特別是第四季度,不然不可能會出現這麼低的增長。」一位不願具名的白酒行業專家對《國際金融報》記者如是說。

原標題:一天凈賺1.1億!然而投資者並不滿意,貴州茅台(600519,股吧)錯失2020「開門紅」

白酒行業專家蔡學飛在接受《國際金融報》記者採訪時表示,對於市場直呼的「業績低於預期」,問題在於市場對茅台的預期「過高」。其表示,過去一年裡,為了維持企業自身健康發展,貴州茅台的主要工作在於價格的調整以及營銷模式的升級,而不是以銷售結果為導向,「這顯然與資本市場市場上投資者追逐利益最大化的意圖相反,這也直接反映出企業的戰略與投資者的期望實際上存在着一定偏差」。

結合貴州茅台前三季度業績數據來看,2019年前三季度,該公司營業總收入635.09億元,同比增長15.53%;凈利潤304.55億元,同比增長23.13%。如果按照當前披露的全年885億元的營收及405億元的凈利潤計算,該公司第四季度的營收約為249.91億元,凈利潤約為100.45億元,這與2018年同期營收222.3億元,凈利潤104.7億元相比,分別上漲12.42%和下滑4.06%。這是貴州茅台自2015年第四季度起,連續15個季度保持凈利潤增長后,首次遭遇「滑鐵盧」。

對於業績增速放緩的原因,有行業人士認為,雖然目前白酒行業的鎏金歲月來臨,但前兩年高歌猛進式增長已結束,隨着整個營收基數的擴大,整體增速放緩趨勢明顯,「行業老大也不能避免,畢竟茅台的盤子已經夠大了」。

記者注意到,早在10月中旬貴州茅台在披露三季報后,多家券商曾對貴州茅台2019年的業績增長持樂觀態度,除銀河證券曾預測貴州茅台2019年營業總收入同比增長16.97%達903億元外,華泰證券(601688,股吧)更是給出了927.81億元營收的推測。

1月2日晚間,就市場對貴州茅台業績可能存在人為調控的質疑等問題,《國際金融報》記者聯繫貴州茅台方面,但截至發稿前,尚未得到回應。

雖然這一數據已超額完成年初制定的2019年營收增速達14%的經營計劃,且該公司明確表示上述經營數據僅為初步核算數據,未經會計師事務所審計,但從資本市場的反應來看,上述業績顯然與市場預期有較大反差。

在2020年第一個交易日,白酒行業老大貴州茅台(600519)沒有迎來預想的「開門紅」。

據記者了解,為考慮元旦、春節茅台酒市場消費需求旺盛,自2019年「雙十二」起,貴州茅台提前向市場投放7500噸茅台酒,將主要投放于經銷商、自營公司、商超和電商四大渠道。

1月2日早間,貴州茅台發佈關於2019年生產經營情況的公告。該公告顯示,經初步核算,2019年,貴州茅台生產茅台酒基酒約4.99萬噸,系列酒基酒約2.51萬噸。同時,其該年度實現營收885億元,同比增長15%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤405億元,同比增長15%,相當於每天凈賺1.1億元。

根據貴州茅台過去幾年的財務數據,相較過去兩年而言,2019年營收凈利增速明顯放緩。2017年,貴州茅台營收增幅為49.81%,2018年這一數據則是26.49%。與之對應的是,其凈利潤同比增幅分別為61.77%、30.42%。

實際上,貴州茅台的業績放緩早自2019年第二季度便露出端倪。相較於2019年第一季度營收凈利均超22%的增長率,2019年第二季度,貴州茅台的這兩項增速均出現明顯回落,該季度其營業收入為186.92億元,同比增長10.89%,凈利潤為87.30億元,同比增長20.29%。第三季度,貴州茅台營收增速雖回升2.39個百分點,但凈利潤增速進一步下滑至17.11%。

  低于市场预期?

一位長期對白酒行業有過調研的投資者對記者直言,就目前看來,茅台第四季度的凈利增速顯然不容樂觀。「第四季度通常為白酒消費旺季,疊加今年春節前置,2019年12月初貴州茅台還提前向市場投放了2020年第一季度的茅台酒計劃,按道理說,第四季度該公司利潤應有望得到釋放」。

上述質疑並非空穴來風。記者注意到,關於「人為調控」的質疑也反映在貴州茅台2019年營收計劃的完成上。2019年1月1日晚間,貴州茅台在披露2018年生產經營情況的公告中提及公司力爭2019年實現營業總收入增長14%以上。而根據最新公告,對於這一經營計劃,貴州茅台超額完成僅1%。

1月2日早間,貴州茅台股價低開4.65%,之後繼續下跌,最大跌幅達5.66%。截至該日收盤,貴州茅台報收1130元,跌幅達4.48%,市值較前一個交易日縮水近670億元。同時,根據Wind數據,貴州茅台當日成交額突破166.97億元,刷新歷史新高。

凈利潤降速明顯目前,儘管多方公開表示支持貴州茅台,但從數據來看,2019年確實是貴州茅台近三年來營收凈利增長幅度降幅最大的一年。其中,第四季度凈利潤增速下滑最為明顯。

值得一提的是,記者注意到,在貴州茅台披露上述公告后,一直關注並投資茅台的私募大佬但斌也在其微博中力挺道:「龍頭白酒所謂『業績』不達預期,開門黑,成交量巨大,估計國內基金和投資者跑路的多,其實1年、2年的業績很難說,但放到五年就知道該怎麼做了。國外基金的五年考核期是非常有道理的!」

1月2日收盤后,多位分析師向記者表示,資本市場如此表現「情有可原」,這主要與該公司同日早間披露的2019年度生產經營情況不及市場預期有關。

今日关键词:巴萨一线队降薪