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中国板块-长期持续看好高端制造、消费升级和科技自主可控这三大板块

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「我們根據中國人口、科技發展水平以及資本支出水平測算的中國長期經濟增長率大概在5-6%的水平,現在已經比較接近這一長期增長率。一旦接近這個長期增長率,經濟本身向下的動力就會比較小,波動性也會大幅降低,所以我覺得經濟下滑未來對A股市場所帶來的負面影響會減少。」她指出。

周文群對2020年A股市場持較為樂觀的看法。從宏觀經濟來看,過去幾年中國經歷了去槓桿、去產能的轉型過程,經濟增長從高位下調,這對A股構成了一定壓力。而隨着GDP每年5-6%的中高速成長成為新常態,未來五至十年宏觀環境對A股市場的負面影響預計將逐漸消退,相對平穩的市場環境有利於投資者尋求超額收益。

長期來說,她持續看好三大板塊,包括高端製造業,消費升級相關板塊,以及自主可控的科技行業。不過目前自主可控概念的科技行業近來上漲太快,可能短期由於估值太高吸引力有限,但是長期來看仍有較大發展空間。

  2019年,A股市场表现优异,沪深300指数涨幅超过30%,消费和科技成为最为亮丽的风景线。对2020年A股怎么看?在内资买方还略显犹豫的当下,富达国际——这家知名国际资管机构旗帜鲜明地表达了自己的乐观看法。

「短期我比較看好受益於經濟周期復蘇的板塊,特別是一些有份額提升的板塊,包括建材。今年我們看到的周期類的復蘇可能還是一個比較短期的過程,這樣的狀態下份額提升就尤其重要,我們有很多周期類的板塊還是很分散的,龍頭企業市場佔有率不高。如果份額提升,儘管板塊增長可能比較有限,但個股增長會非常明顯。另一個短期復蘇板塊是製造類板塊,我們看到資本支出已經經歷了兩年下滑,相信隨着今年外圍環境改善以及內部增速企穩,資本支出周期會開啟,這比較利於製造類板塊。最後可選消費有一定提升,以上是三個短期比較看好的板塊。」周文群指出。

富達國際是全球知名資管公司,截至去年三季度末,公司在亞太、歐洲、中東和南美洲地區為超過240萬客戶提供服務,旗下客戶總資產達4193億美元。

原標題:今年A股不會差,這家國際資管巨頭很樂觀:短期關注集中度提升的周期行業,長期看好三大板塊

日前,富達國際在上海就新年市場展望舉辦媒體會,該公司中國區股票投資主管、基金經理周文群在會上分析了新年A股市場,她認為,2020年全球經濟有望短期復蘇,中國經濟持續結構改善,增長將更加穩定,而高質量增長、金融市場改革開放、利率下降利好股市估值修復。在具體策略上,周文群短期看好有集中度的周期板塊,長期持續看好高端製造、消費升級和科技自主可控這三大板塊。

中國宏觀環境穩定利好股市2019年,全球經濟增長放緩,各國央行政策逐漸轉向寬鬆。進入2020年,在全球經濟仍然面臨下行壓力的背景下,富達國際預計中國經濟仍將維持當前增速,經濟結構在增速趨穩的態勢中得到優化。隨着談判接近達成階段性成果,這將有利於市場信心的恢復及投資氣氛的提振。此外,外資持續流入中國市場的總體趨勢不變,從資金面上對市場形成支撐。

周文群還特別分析了中國的深化改革進程。「去年金融業對此感受很深,金融行業開放力度在加大。比如外資投資A股的限制在進一步減少,包括QFII、RQFII投資限額取消,滬港通、深港通額度提升,以及對於對沖工具限制的減少,當然最重要的是科創板設立起到了里程碑作用,試點了註冊制等重要市場機制。今年我們預計制度改革還會繼續,新版證券法公布后,明確提出註冊制有望今年全面推行,新版投資證券法還在投資者保護、信息披露以及提高違法成本三方面做出了重大改進,這都有利於吸引外資進入市場。」

過去幾年A股的白馬股股價整體有了較大幅度上漲,一些投資者這一領域擔心估值已經過高。談到這個問題,周文群認為一些消費類板塊,特別是有品牌溢價能力、有進入壁壘的消費類板塊整體估值還是在20到30倍水平,與海外可比公司及其自身盈利增速相比仍處於合理狀態。與此同時,一些經歷炒作的主題概念股有些估值確實是偏高的。她認為自下而上的選股能力在今後的投資中會更加重要。

短期關注集中度提升的周期行業,持續看好三大板塊

具體來說,國內經濟正在經歷從量變到質變的過程,消費對經濟的貢獻逐步提升,消費的屬性相對穩定、內生性很強,因此在消費比重大幅提升的狀態下,中國經濟的增長也會更穩定。此外,人口素質紅利、貨幣效率提升也都將助力中國經濟的穩定。

在A股投資方向上,周文群短期看好有集中度提升的周期行業。

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