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技术上市-类似中金环境寻求国资驰援的环保行业公司并不少

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「去年銀行融資環境確實比較緊張,相比來說今年的市場環境要好一些。」聚光科技總經理孫越告訴21世紀經濟報道記者。

據其介紹,中電環保在工業水處理、城鎮污水處理及水環境綜合治理、固廢危廢處理等多方面均涉及自主研發關鍵技術。

其背景是,環保行業龍頭經歷巨大挑戰,環保股成為A股爆雷風潮中首當其衝的板塊。

「公司現在是國有控股上市公司,產業基礎優質,我們的目標就是結合當前經濟形勢和政策要求,結合企業和行業的發展態勢,做好經營。」中金環境董事長唐鴻亮向21世紀經濟報道記者表示。

與東方園林類似,中金環境在2018年出現股權質押風險后,原實控人亦多方尋求紓困。

譬如海淀國資入主三聚環保(300072.SZ)、碧水源(300070.SZ)引進川投集團、北京中建啟明企業管理有限公司入主環能科技(300425.SZ)等等。

針對流動性問題,聚光科技也在內部進行了調整。比如在事業部及子公司獨立考核的基礎上,強化經營性凈現金流量指標的考核,促使各業務單元加大回款收款力度,加強對回款工作的考核、追責和獎勵,對賬齡較長、風險較大的客戶由專人催收。通過這一系列舉措,公司的經營活動現金流及應收賬款均有明顯改善。

據21世紀經濟報道記者了解,陶瓷膜的下游應用領域包括生物醫藥、化工、食品飲料、特種水處理等多個領域。

何韋介紹稱,杭州園林是第一批甲級設計院,設計行業市場增長空間較大但集中度不高。在業務模式上,公司暫未有PPP項目,公司主要是充分發揮設計的競爭力,承接EPC項目。這幾年EPC模式增多,這種模式下企業墊資的情況比較少。

孫越表示,「這幾年市場變化太快,環保政策變化也快。這段時間整體上銀行融資對民營環保企業都是比較緊的,增加額度比較困難。」

唐鴻亮亦表示,「我們現在對每個項目都有比較高的要求,要培養出技術的創新點,每做一個工程,都要有技術方面的提高,每個項目都要培養技術骨幹,能夠實現擴展。」

而對於之後的公司經營,穩健則是關鍵詞。

根據8月12日最新公告,無錫市政擬協議受讓沈金浩持有的已委託無錫市政行使表決權的12.13%股權,持股占上市公司總股本18.78%,表決權影響力為總股本的28.78%。

現在總結經驗,王政福也十分感慨,「企業經營還是要穩健,現金流是企業的血液。」

融資,仍是每家上市公司都提出的普遍問題。融資之後的產業布局與發展,對於受訪高管而言,則更加緊迫。

2018年11月22日,中金環境公告稱,公司控股股東、實控人沈金浩與無錫市市政公用產業集團有限公司簽署《股份轉讓協議》,將公司6.65%的股份轉讓給無錫市政。

杭州園林董事長何韋告訴21世紀經濟報道記者,「公司主要還是輕資產運營方式,在工程總承包項目實施過程中,公司利用設計的核心優勢取得項目的總承包資格,由工程分包商墊資建設。在遇到需要墊資的情況時,公司一定會開會討論研究,將風險控製作為首要考慮的因素。」

中金環境紓困路徑與東方園林頗為相似,同樣成為國資紓困的最典型案例。

另一方面,由於紓困政策持續推進,不少環保企業的融資難題也迎刃而解。

破解融資難題在走訪過程中,有一個重要的問題就是融資。

國資入主上市公司后,實現公司高質量發展仍是重要目標,也還有很遠的路要走。機會正在出現。隨着行業調整期來臨,變動后新的行業格局也正在形成。

「我們的項目墊資也較少,一般控制在資本金30%以內,大頭由國資出。公司主要負責整個項目的執行、技術、運維,現在很多國企要做產業投資。」眾和科技財務總監何昊表示。

談及公司的科技屬性,黨建兵指出,「公司是高新技術企業。一方面,公司陶瓷膜製造的技術,已經是細分行業的龍頭,同時公司有自主知識產權、自主研發,基本實現進口替代;另一方面,分離膜技術運用也是公司的一個核心競爭力,可以利用膜技術解決多個領域的問題,比如工業生產、環保等等。」

中電環保位於國家級環保服務業集聚區內,集聚區是公司彙集政產學研等綜合資源,打造的環保產業創新平台,目的是以「產業+平台」雙翼模式發展產業,市場需求導向研發,促進科技創新、人才創業、成果轉化和產業聚集。

作為一家生態環境治理服務商,中電環保在水務、固廢、煙氣治理方面均有布局。

王政福介紹稱,「公司去年以來沒有遭遇嚴重的資金問題主要就是因為商業模式的不同,沒有高融資,也沒有質押,就躲過了去年的行業問題。比如公司的分佈式智慧水體凈化島,是南京首創的一個模式,優點就包括責任主體不轉移、出水品質高、布置靈活、工期短等等,運營費用結算及時,現金流有保證。」

至於國資入主后如何穩定上市公司的經營,唐鴻亮介紹稱,「一方面是針對公司具有傳統優勢的泵業,加大技術改造投入,加大技術制高點的消化和開發,培育中國高端泵業製造的領軍企業;另一方面是環保領域,對於原來接手的項目都要繼續做好,通過這段時間與各地政府的溝通,相關政府部門也很理解和支持我們繼續實施好原來的項目。」

日前,深交所開展2019年走進上市公司活動,21世紀經濟報道記者隨同走訪了中電環保(300172.SZ)、久吾高科(300631.SZ)、杭州園林(300649.SZ)、眾合科技(000925.SZ)、中金環境(300145.SZ)、聚光科技(300203.SZ)6家環保行業上市公司。

對於久吾高科來說,技術,也顯得尤為重要。久吾高科的主營產品是以陶瓷膜等膜材料為核心的膜集成技術整體解決方案。

按照其說法,無錫市政通過中金環境的泵業、智慧水務、危廢處理等多個領域嫁接,一方面把中金環境發展好,另一方面肩負着競爭類國有企業深化改革重任,使得競爭類國有企業能借鑒上市公司活力和機制。

從今年上半年的業績來看,聚光科技的精細化管理也帶來了明顯效果。

過去一年來,類似中金環境尋求國資馳援的環保行業公司並不少。

「PPP模式是企業墊資,項目做完后因各種原因遲遲不能結算,所以對方也不付錢,就導致出現資金問題。」中電環保董事長王政福向21世紀經濟報道記者坦言。

「國資控股上市公司后,給公司融資帶來了很大幫助。以前上市公司是AA級公司,想取得AA+評級都很難,但實控人變更后信用評級得到AAA級增信,債券融資就順利多了。」唐鴻亮告訴21世紀經濟報道記者。

「一定要有技術。」王政福告訴21世紀經濟報道記者。

「公司核心應該重視的就是技術,有沒有硬科技、有沒有好的產品是很關鍵的。」「智慧交通+節能環保」雙主業發展的眾合科技總裁趙勤告訴21世紀經濟報道記者。

技術是核心從行業分佈來看,記者走訪的6家上市公司,有環境監測、陶瓷膜、智慧城市、風景園林、軌道交通等等業務,涉及的細分領域各不相同。而談到行業的核心競爭力,幾家上市公司都不約而同的提到了技術。

「我們不是財務投資,是看重上市公司的項目和產業發展。」唐鴻亮告訴21世紀經濟報道記者。

國海證券研報認為,除了在鞏固傳統領域的同時,久吾高科也在研發創新,鹽湖提鋰、鈦白粉和農藥清潔生產等項目均在進行,廢鹽資源化利用技術也取得突破,隨着下游領域不斷開拓,公司持續研發奠定未來發展基礎。

久吾高科董事長黨建兵同樣指出,「資金問題是很多公司都有的,雖然我們也想快速發展,但是還是要穩紮穩打。」

挑戰與機會剛剛入主中金環境的無錫國資,仍然存在挑戰。

本報記者走訪過程中注意到,另一家同在南京的環保行業公司中電環保,也將科技創新擺在重要位置。

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