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收益率烟蒂-有人说:A股多年来涨不起来的原因是:我们的市场

北京发布寒潮预警

最近幾年,國內金融去槓桿,鋼鐵、煤炭、有色等供給側改革,說白了等於去產能,也是在去槓桿。這樣一來,股價漲跌和政策面有了完美的融合。

於此同時,黃金價格也是創出6年來的新高,解放了6年前瘋狂掃貨的中國大媽們。自5月以來,上漲22%,站上1500美元/盎司。

有人說A股多年來漲不起來的原因是:我們的市場,20餘年來都在為融資者服務,從為國企解困,到為央企輸血,再到為民企融資,再到為實體經濟的轉型,我們股市的本質就是融資輸血圈錢。這話聽上去挺有道理的,但換個角度想一想,如果不是別人要融資,你怎麼買得到別人的股票?

一點題外話,下面我們談談當前市場真正的機會點在哪裡。

當越來越多的股票跌破凈資產,我們一方面要感知到危險(衰退)的來臨,另一方面,更要把握好一輩子僅有的3次獲得暴利的機會。

還記得2018年上半年,3500點之際,兩市破凈股不足20隻,而且幾乎都是銀行和鋼鐵股。時隔一年多,兩市破凈股不斷增加。市凈率最低的前25隻個股,房地產、鋼鐵、銀行、汽車是重災區。而想想,也不是沒有道理。這些板塊,無一例外,都是高負債行業。換言之,是財務槓桿非常高的行業。

兜兜轉轉,牆外美股又回到巔峰,而A股還在2800點一帶蟄伏。然而,隨着美股預防式降息之後,全球經濟衰退的黑天鵝飛來了。

(作者:丁臻宇執業證書:A0680613040001)

顯然很難。8月14日,歐美股市大跌,殺跌的力量主要源自於銀行,而境外的銀行,更像是全牌照的金融機構,中國平安不也是這樣么?當高增長難以維繫,煙蒂股依舊將熠熠生輝,風水輪流轉而已。

從2019年初以來,撿煙蒂的投資者很痛苦,雖然買入的個股跌破了凈資產,有了安全邊際,但股價不僅不漲,反而破凈股群體越來越壯大。而反之以中國平安、貴州茅台為代表的大藍籌節節攀升,成為弱勢中最閃亮的星。那麼問題來了,這種上漲是永續的么?

到8月14日收盤,兩市跌破凈資產的個股有380隻,而8月1日,盤中最低點時破凈股超過470隻。

8月14日,歐洲發達國家債券收益率紛紛轉負,並引發全球股市拋售潮,美股下挫3%。德國十年期國債收益率達到創紀錄的-0.623%。這是什麼概念呢?人們拋售股票,追漲債券,寧可10年之內不要分文收益,而且還倒貼!什麼樣的事件,讓人如此恐慌?

那麼跌破凈資產的個股,是不是機會呢?格雷厄姆在1934年寫了偉大的《證券分析》,從此誕生了撿煙蒂的價值投資思路,低於公司凈資產買入的投資理念。

今日关键词:东航平安备降南昌