本月MSCI纳入A股大盘股的比例从15%上升至20%-临高新闻
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提升扩容-本月MSCI纳入A股大盘股的比例从15%上升至20%

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對於此次擴容,國金證券(600109,股吧)首席策略分析師李立鋒表示:「A股投資者結構重塑:外資話語權不斷提高。隨着外資的加速流入,A股投資者結構中外資佔比快速提升。當前機構投資者中,從持有流通市值佔比角度來看,公募佔比最高為4.52%;其次為保險,佔比3.79%;第三為外資,佔比3.74%。與近兩年外資加速流入一致,外資佔比從2016年之後快速上升,與公募和保險的差距迅速縮小。未來,預計外資佔比還將進一步提升。」

具體來看,按照今年8月MSCI官方公布的數據,根據我們測算,今年A股納入比例提升三步走帶來的被動增量資金規模約1086億人民幣(156億美元),其中11月被動增量資金規模約493億人民幣(70億美元)。11月中盤股按20%比例納入帶來的被動增量資金約212億人民幣,大盤股納入比例由15%提升至20%帶來的增量資金約281億人民幣。

而就在本月A股納入MSCI將迎來年內第三次擴容,根據機構測算這次擴容也將是帶動資金進入最大的一次擴容。同時,諸多機構表示,伴隨着此次MSCI帶來的擴容增量在一定程度上或是A股年內最好的一次做多窗口期。

相應地,行業的增量資金由於大盤股和中盤股的納入比例不同也產生了較大的影響。20個行業中,14個行業的中盤資金流入增量大於大盤。從影響結果上看,此次納入后,MSCI納入A股帶來的被動資金的行業分佈上看,醫藥生物、電子、化工、計算機流入金額分別位居第一、第四、第五和第六,成長性行業的被動流入資金量在此次納入過程中有明顯的提升。

中盤股納入11月,MSCI將把A股大盤股納入比例進一步提升至20%,同時將中盤股按20%比例納入,於11月26日盤后正式生效。

中信證券(600030,股吧)策略研究團隊認為:

他指出:「我國資本市場『走出去』與『引進來』渠道日益豐富,影響力不斷提升,充分表明國際投資者對中國資本市場改革和中國經濟長期健康發展的信心。」

興業證券策略團隊認為:11 月,MSCI 將迎年內第三次擴容,我們預計本次擴容有望為A 股市場帶來增量資金349 億美元,其中大盤A 股增量資金規模約為中盤股的1.38 倍;行業分佈看,金融、醫藥、食品飲料、電子等板塊增量資金流入規模佔比居前。伴隨國內資本市場對外開放進度不斷加快,我們認為中長期看外資有望保持持續流入態勢,建議重視其配置方向。

11月3日,證監會主席易會滿在接受新華社記者專訪時表示,近年來隨着證券、基金、期貨公司外資股比限制逐漸放開,中國資本市場在產品、機構和服務領域的開放水平正持續提升。隨着互聯互通機制不斷完善,外資投資A股市場的速度進一步加快,參与度大幅提升。與此同時,A股納入明晟、標普道瓊斯、富時羅素等國際知名指數的比例逐步提高。

根據國金證券的預測,此次擴容能夠帶來的被動增量資金預計為493億人民幣,大盤股和中盤股被動增量資金分別為281億人民幣、212億人民幣。

目前A股已經歷了4次納入MSCI的比例變動,11月將迎來第5次,根據MSCI今年8月公布的A股權重數據,我們預計11月MSCI帶來的被動增量資金規模約493億人民幣,高於過去4次,主要由於本次納入範圍擴大至中盤股,A股在MSCI新興市場等指數中的權重提升較多。

增量流動性決定了當前行情方向和節奏,外資流入將驅動年內最後一波月度級別反彈至11月底 MSCI擴容生效。北上長線資金6月以來在2800上下重新增配A股,8月以來加快凈流入,基本確定了市場長期底部區域。在中美外貿爭端緩和背景下,階段性走強的人民幣為主動配置型外資提供了比5月/8月兩次納入更好的市場環境。預計11月MSCI的第3次擴容將帶來約2200億元增量資金,佔全年MSCI引入外資的45%。國內的投資者在外資流入趨勢確定且節奏還在加速的背景下,11月大概率繼續選擇持有甚至加倉。整體增量資金流入節奏預示着月度級別反彈大概率持續至11月底MSCI擴容生效,是年內最後一個做多窗口。

機構認為借勢外資是年內最後一個做多窗口

另外要重視MSCI納入A股生效日當天,影響是最大的。前四次MSCI納入A股生效當日,其帶來的被動增量資金占當天北上買入額的比例在54-61%的窄幅區間內。今年8月27日和5月28日,北上買入額分別為478和414億元,是陸股通開通以來的第一高和第三高,占當日整個A股成交金額的比例分別達到8.6%和8.3%,也位列陸股通開通以來的第一高和第三高。

興業證券表示這一次擴容中盤股邊際增量資金影響更為顯著。從結構上看,11月MSCI納入A股大盤股的比例從15%上升至20%,中盤股則一次性從0%提升至20%,相應中盤股獲得的資金邊際增量更大。

原標題:年內最後一個做多窗口期!MSCI年內第三次擴容帶來被動增量資金是歷次之最

11月MSCI擴容第三步實施,外資增量資金屆時將流入A股市場,短期來看對市場情緒將有所提振;從行業來看,預計11月外資增量流入「醫藥、銀行、食品飲料、非銀、電子」等行業規模較大,上述板塊值得關注。中長期來看,A股逐步國際化,外資流入大勢所趨,外資話語權將逐步提高,有助於支撐市場底部區間,同時對市場的影響程度也將進一步加大。

在此之前,今年5月和8月,MSCI已順利完成A股納入比例提升前兩步,當前A股大盤股(含創業板大盤股)納入比例為15%。接下來,MSCI將在11月指數評審后,將A股大盤股納入比例進一步提升至20%,同時中盤股將首次納入,納入比例為20%。本次變動正式生效時間為11月26日盤后。

國金證券策略團隊認為:隨着對外開放繼續推進、A股進一步納入各國際指數,外資流入將是大勢所趨,並將成為支撐市場底部的重要力量。隨着A股納入MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等國際主流指數並穩步提高納入權重,境外投資者對我國金融市場的投資需求相應增加。因此,外管局已在9月10日宣布全面取消合格境外投資者投資額度限制。隨着A股市場進一步對外開放,疊加A股納入MSCI等事件,外資長期流入大勢所趨,將成為支撐市場底部的重要力量。

李立鋒表示:「11月中盤股按20%比例納入帶來的被動增量資金約212億人民幣,大盤股納入比例由15%提升至20%帶來的增量資金約281億人民幣。被動資金一般在生效前最後一個交易日進行配置,以減少追蹤誤差;從今年5月和8月A股納入MSCI比例提升經驗來看,外資在MSCI時間窗口流入明顯。」

興業證券(601377,股吧)認為,新增中盤股納入將體現指數的多元化和成長性。根據MSCI最新發佈的納入名單(根據2019年8月市值計算),預計11月A股納入MSCI系列指數的標的將在此前268隻大盤股的基礎上,新增175隻中盤股,其成分股增加至443隻。相比大盤股,中盤股體現出A股更好的多元和成長性。首先中盤股中小企業板和創業板佔比均較大盤股提升明顯;其次,大盤成分中權重排名前三的行業分別是銀行、非銀、食品飲料等傳統行業,中盤成分中權重排名前三的行業分別是醫藥、計算機、電子等成長新興產業。帶來的增量資金是歷次之最

此次擴容的一個亮點是,175隻中盤股將迎來首次納入,中盤股權重為15.41%,主要集中在醫藥、電子、計算機等行業。按照MSCI 8月指數評審公布的名單,目前共175隻中盤股將在11月納入MSCI,11月中盤股在所有納入成分股中的權重為15.41%,大盤股佔84.59%。

值得注意的是,11月由於中盤股的納入,本次帶來的被動增量資金規模將為歷次最高。

根據興業證券的測算,11月MSCI納入A股的大盤股和中盤股權重佔比分別為85%和15%,但是帶來的增量資金大盤股和中盤股的佔比分別為57%和43%。我們用443隻納入標的被動資金的流入金額和10月相應標的的成交金額佔比作為預判未來影響交易的指標,中盤股此數值為2.2%,遠高於大盤股的1.2%。

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