5分排列3平台-厦门特区新闻广场
点击关闭
您现在的位置新闻摄影作品首页>>财经新闻>>正文

成长公司-当市场已经给予公司成长股估值的阶段

庆祝澳门回归20载

尋找周期行業中的成長股,需要在投資邏輯上反覆推敲,仔細研究行業的競爭結構以及公司自身的核心競爭力,護城河夠不夠深,壁壘夠不夠高。一般情況下,在傳統行業中,競爭對手眾多且相對成熟,如果自身核心優勢不夠突出,貿然擴張或價格戰很可能引發自身產業鏈毛利率的壓縮,爭得的市佔率提升空間和持續性都非常短,反而使企業陷入兩難境地。是否具備足夠的競爭力,是成為周期行業中的成長股的前提條件,一般可以通過技術研發及推廣能力、毛利率水平、債務負擔及融資能力等多方面來衡量。

原標題:國海富蘭克林劉曉:穿越周期尋找成長股

最容易成功的階段是在公司業績開始兌現、估值從周期向成長切換的初期,而在股價逐步兌現成長邏輯的上漲過程中,如果沒有做到比別人領先一步,又沉醉於市場編製的宏大敘事框架中,則容易給成長股過高的估值容忍度,結果導致個股選對了,卻沒有賺取到足夠的回報甚至在波動中遭受損失。當市場已經給予公司成長股估值的階段,此時投資的風險收益比就大大下降了,即使我們繼續看好該公司的成長持續性,也只能賺取業績增長的估值切換受益,而且還要當心短期業績不兌現帶來的雙殺,而這更需要對市場預期及公司能力做更精準細緻的把握。這一階段的投資難度和博弈程度都大大增加。

當前的市場環境下,資金越來越趨向理性和長期,更看重企業自身的價值,尋找成長股的過程辛苦但回報豐厚。證明了自己成長屬性的勇士們,最終將贏得市場的尊重。(作者為國海富蘭克林基金經理劉曉)

相比競爭結構和技術成本優勢等邏輯,公司團隊的執行力更加重要,再正確的策略也需要具體的執行者去實現。投資過程中我們也經常會遇到一些明明手中一手好牌,卻越打越差的公司案例,這種情況是非常可惜的。尋找踏實進取的團隊,核心在於看人的眼光。樂於分享和激勵的控股股東,具有較高眼光和能力的管理團隊、完善的公司治理機制,經驗豐富的中層人才隊伍等都很重要。

投資世界中的眾多風格,大致可以分為價值、周期和成長。每一種都有自身的規律和特點,值得反覆研究和實踐檢驗。而這其中,優質成長股一直是很多投資者耗費最多心力去追尋的,因為成長類公司增長空間足夠大,持續時間足夠長,且估值提升空間也比其他兩類高得多,一旦業績與估值形成戴維斯雙擊,則獲利豐厚。

成長股隱藏在各行各業中,並非只在朝陽產業中出現。因此,在尋找時,首先要摒棄行業偏見,不要自我設限。新興科技領域里的成長股往往啟動在非常初期的階段,這一類標的往往享受着非常高的市場關注度,甚至沒有任何盈利的情況下,就已經有較高的估值,邏輯完美但驗證困難,這類股票的投資方法不在本文重點討論,以後有機會再做深入探討。而另一大類成長股,則往往出現在非常傳統的周期領域以及過去競爭激烈甚至慘烈的製造業中。這些公司往往依靠自身技術實力、管理水平、獨特的戰略定位或者子賽道的明智選擇,穿越了周期波動,在所處行業增長乏力或者波動劇烈的背景下,持續大幅提高市場集中度或提高盈利水平,證明了自身的成長屬性。

找到合適的標的后,接下來就是在合理的價格買入。精準選擇買入時點,留足安全邊際,這實際是個預期差的問題。在某個時點,研究某隻個股的投資者可能非常多,除了儘可能多地通過調研等獲得充足的研究信息外,更需要比拼的是獨特的眼光和估值定價能力。即使掌握相同的公開信息,投資者們看待相同問題的方法以及結論也可能差別很大。

今日关键词:网曝华少将辞职