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成立升级-恰恰是因为公募基金今年凌厉的业绩表现

应采儿怀二胎

根據東方財富今年上半年的一項調查顯示,今年以來在A股市場盈利的股民僅約三成,具體來看,有15.1%的股民盈利在20%以內,有14.7%的股民盈利在20%以上,更有高達55.3%的股民辛苦半年卻是虧損的,其中虧損在20%及以上的投資者最多,達到了40.1%,虧損在20%以內的股民也達到15.2%。

反過來看,被搶購的網紅基金睿遠價值成長基金,其最近六個月的收益率為17.45%,而同期的廣發雙引擎升級基金的收益率高達50%。兩隻網紅基金的收益率差距高達30個點以上,那些瘋狂搶購睿遠價值成長基金的投資者對此有何感想?

比如廣發雙引擎升級基金在2018年11月成立時,幾乎無人問津,到2018年第四季度末,該基金的資產規模僅為0.9億元,這與今年幾百億人民幣資金搶購陳光明的睿遠價值成長基金,形成強烈鮮明的對比。

今年基金賺錢速度比股民更快具體來看,今年第一季度共有217隻新基金成立,第二季度新基金成立的只數為252隻,第三季度募集成立的新基金更是達到273隻,顯示出隨着A股市場公募基金賺錢效應的凸顯,基民認購意願逐步提升,公募基金公司趁熱打鐵,加速推出新基金產品,整個2019年幾乎變成基金業的搶錢行情。

  业绩是今年新基金产品发行规模不断创出新高的主要刺激因素,截至11月15日,剔除分级基金和今年成立的新基金,普通股票型基金、偏股混合型基金的平均收益率分别达到38.58%和37.71%。即使将平衡混合型、灵活配置型加入统计,全部主动权益型基金今年以来的平均收益率也达到29.29%。

在網紅基金不斷出現、基金收益率顯著提升的背景下,今年新發基金或在未來一兩周內突破萬億。

目前有195隻基金今年以來的收益率超過60%,其中25隻基金的收益率超過80%。這是一個什麼概念?

報告也認為,各市場格局下大規模基金均較小規模基金持有更多股票,過度分散化的投資不利於管理人專業優勢的發揮,影響業績水平,這種投資特徵在市場熱點集中且中小盤個股走強時更為顯著。此外,不同時期基金規模對基金重倉股合計佔比的影響是不同的,市場風格持續性高的背景下,當基金份額增加基金管理人會首先傾向於配置已有的優質個股。

由於散戶低位割肉、高位買進的特點,新基金髮行火爆在A股市場一直都是反向指標,呈現出當市場點位越具有吸引力,基民就越不敢買基金,市場投資機會就越大,反之,當基民認購基金的意願快速增強,市場的風險就變得越大。

從眾效應是一個不可或缺的推手因素,今年新發基金規模破億的背後,其中很大的原因是爆款基金不斷出現,從而在A股市場上形成了基金的口碑營銷,畢竟基金虧錢的歷史也歷歷在目。

規模巨大的睿遠價值成長基金,落後廣發雙引擎升級基金30個點的現象,足以說明這一問題。即便考慮睿遠價值成長基金是今年3月份才成立的,如此大的業績差距也足以令人印象深刻。

光大金工的一份研究報告也認為,如果預剔除報告期規模不足1億元的基金,按基金規模分組回測的單調已經顯現,基金規模越大的組合年化收益越低,這意味着那些規模偏大的新基金將很難給基金持有人帶來超越市場平均的收益率。

至少有一點需要注意,2019年業績排名前10的基金,在其新基金髮行時,都未能被投資者當成網紅基金,不僅如此,其中相當多的新基金在發行階段就被市場淹沒了。

值得一提的是,與中國大媽瘋搶Costco如出一轍,今年新基金髮行中,搶購網紅基金帶來的挑肥揀瘦現象尤為明顯,但從業績表現上看,今年前10強的基金在其新發階段皆非網紅,而網紅基金業往往因規模過大容易跑輸同業。

爆款基金不斷出現刺激新基金髮行

(原標題:基金業搶錢行情上演?年內新發基金規模逼近萬億)

網紅基金吃香么?中國大媽瘋搶Costco導致後者宣布暫停營業,與睿遠價值成長基金按比例配售幾乎如出一轍,反映出市場的不理性狀態。從今年的兩隻網紅基金的情況看,也大致應證了市場的這一無奈。

而當廣發雙引擎升級基金出乎意料的成為今年基金業績冠軍后,該基金資產規模又突然飆升十幾倍,從最低的0.5億規模增長到第三季度末的8.6億。

今年新發基金規模得以破萬億,恰恰是因為公募基金今年凌厲的業績表現,令越來越多的散戶願意將資金交予基金公司代為打理,也令新發基金獲得更多的資金關注。

比如今年的網紅基金睿遠基金,睿遠成長價值基金是2019年上半年發行最為火爆的基金,3月21日發行首日獲得超過720億元資金的認購,A類基金份額配售比例低至7.03%,最終成立規模59億元,份額持有人超過41萬人,當時退還的資金就超過600億元。

不僅新發基金獲得資金熱捧,老基金的規模也得以迅速增長,比如成立於2018年11月的廣發雙引擎升級基金在去年四季度末規模為0.9億,今年一季度降至0.5億,這一規模繼續維持到今年二季度末,但到了今年第三季度末,規模就從0.5億飆升了十幾倍,由於賺錢看起來比自己炒股來得更快,許多炒股的散戶開始關注基金產品,廣發雙引擎升級基金突破了8億。

隨着基金規模增大,基金業績將受到負面的影響,但其影響程度極小;而在不同的市場環境下,各區間基金規模對業績水平的相關關係存在差異,單以基金規模這一指標即對基金未來業績表現做出定義是無意義的,透過規模指標有效探究其背後的運作邏輯,才能有效辨別並挑選產品。

考慮到下半年的A股市場更為注重個股的選擇,結構性行情以及機構特點更為明顯, A股市場的散戶在下半年的A股市場更難賺錢,也就意味着今年基民平均收益秒殺股民平均收益是大概率事件,也正是因為今年一些許多基金的賺錢速度比散戶更快。

上述數據還只是一個平均的業績情況,根據數據顯示,截至11月18日,進入業績25強的基金今年以來的收益率全部超過了80%,其中廣發雙擎升級今年以來的收益率更是超過100%,成為今年首只收益翻番的主動型基金,也是今年唯一一隻業績翻倍的基金。此外,廣發醫療保健基金、博時醫療保健基金、廣發創新升級基金、銀華內需精選今年以來收益率也都超過90%。

根據數據,截至2019年11月18日,今年以來共有824隻新基金成立,合計發行規模已突破9970億元,目前還有大約140隻新基金產品擬計劃在今年年內募集成立。考慮到新基金成立最低2億的條件,這意味着2019年新基金募集規模將突破1萬億人民幣。

事實上,單一的基金產品規模越大,基金經理操作的難度也就變大,基金業績也就容易平庸化。

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