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AR未来-未来各家公司的竞争更多的将集中到技术上

史玉柱吃脑白金

若其未來不提高研發投入,可能難以對抗競爭對手。隨着5G時代的到來,未來各家公司的競爭更多的將集中到技術上,若是無法保持技術研發進步,即使現在擁有優勢,未來也可能被超越。

(1) WIMI廣告業務風險較大,未來營收可能受到影響

5G的到來將解決許多問題。例如雲遊戲對網絡依賴特別大,當5G來臨后,其可能獲得較大發展。AR遊戲也是如此,當前WIMI的遊戲產業發展並不算好,這與當前的技術環境有關,若是5G能夠解決這一問題,未來WIMI的遊戲產業將高速發展。可以說在5G的加持下,VR/AR等沉浸式遊戲場景的通信傳輸短板將被彌補,預計沉浸式遊戲的VR/AR商用將加速。

(3) 各方加強對於AR技術的研發,巨頭紛紛出手布局AR市場

(2) 技術研發投入比例較低,或難以適應未來競爭

01WiMi微美雲息持續盈利,技術儲備位居行業一流

035G時代即將到來,全息技術應用場景逐漸拓展

從業務上看,微美全息主要分為兩大業務板塊。即全息AR廣告服務、全息AR娛樂產品。截至目前,全息AR廣告是微美全息主要的變現模式。招股書顯示,2018年時,該業務占公司業務總收入的比例為80.45%。微美全息的全息AR娛樂產品收入占公司總收入的比例為19.55%。

本文首發於微信公眾號:美股研究社。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

我們看到WIMI對於廣告業務依賴較大。但目前國內的廣告市場並不明朗,據CTR媒介資訊的數據顯示,今年第一季度國內廣告市場整體下滑了11.2%,其中互聯網媒體在一季度的廣告花費同比下滑5.6%。一旦WIMI的廣告業務受到影響,他的營收和凈利潤都將不可避免的下降。

不僅如此,WIMI還擁有較好的增長潛力。從業務上看,我們發現WIMI目前的商業模式主要是廣告和遊戲,在廣告方面,WIMI研發的全息廣告比傳統廣告效果更好,而且成本更低,這塊市場還未完全開發,因此WIMI廣告方面的營收還有很大空間。另外,在遊戲上,WIMI的表現並不算好,但這或許與當前的網絡環境和技術條件有關,未來隨着兩者的改善,遊戲產業可能將帶來更大的營收。

綜上所述,隨着5G的到來,WIMI的應用將更加豐富,這將使得他原本就較為不錯的營收和利潤進一步好轉,隨着WIMI的上市,他存在的廣告業務營收問題和技術研發問題或許將得到解決。不過,WIMI想要繼續發展,對競爭對手不能掉以輕心,來自各方的壓力也將隨着技術的成熟不斷加大。

今年以來,諸多公司上市,但上市后表現情況不一,但總體來說,科技企業表現較好。WIMI作為科技型互聯網企業,在上市之前,就已經實現了營收上漲和持續盈利,這將對他的股價產生積極影響。而且,我們注意到他在技術方面的儲備非常豐富,這將在未來一段時間內給他帶來領先優勢。

從數據中我們可以看出,WIMI的技術力量在行業內位居前列。不管是技術專利還是著作權等,WIMI的儲備都不容忽視。這表明WIMI在發展過程中,注意技術的研發。而且我們知道AR在中國甚至全球來說依然處於早期市場,WIMI通過技術儲備已經佔據了發展的制高點,通過技術壁壘已經建立起了一定的優勢,未來面對其他競爭對手時,將更加主動。

不過,我們依然看好他未來的表現。畢竟隨着5G的普及,許多AR方面的問題將逐漸被解決,WIMI未來的營收可能更加偏向多元化。當前表現不佳的遊戲產業,可能開發的全息投影視頻業務等都將獲得高速發展。除此之外,在人工智能,智慧城市建設上也都有很大的想象空間。

(1) WIMI營收和凈利潤不斷上漲,未來增長潛力大

WMI面臨著巨額營收市場。根據Greenlight預測,2020年全球虛擬現實產業規模將超過2000億元,其中VR市場1600億元,AR市場450億元。此外對於中國市場來說,根據IDC最新發佈的《IDC全球增強與虛擬現實支出指南》,至2023年中國AR/VR市場支出規模將達到652.1億美元。

面對這麼多競爭對手,WIMI這次上市可能將佔領先機,但未來的競爭壓力並不會減少。特別是來自BAT三大巨頭的壓力,但壓力未必是壞事,若是WIMI能頂住壓力,未來或許將獲得更快的發展。

從中可以看出WIMI的營收和凈利潤都在上漲。對於一家即將上市的企業來說,能否盈利顯得十分重要。而且WIMI作為一家技術公司,符合時代發展的潮流,上市之後的表現應該不錯。

目前AR的應用還較為"淺薄",未來WIMI將面臨更大的市場。隨着5G時代的到來,許多網絡上的問題可能都將被逐步解決,這就意味着WIMI未來將有更大的發展空間,拓展更多的業務,來自廣告業務的風險可能將逐步解決。

雖然WIMI有着眾多優勢,但我們發現他也有許多值得注意的地方。不僅僅是對於廣告業務的依賴問題和技術研發問題,還有即將面臨的競爭問題。在中國市場上,BAT三家巨頭都在積極布局,而且他們不論是資金力量還是技術力量都更加強大,WIMI想要與他們競爭並不容易。

我們注意到WIMI公司的研發支出較低。招股書顯示,2017到2019年一季度的研發支出分別為969.6萬、802萬、142.47萬人民幣,占各期收入的比例分別為5.05%,3.56%,1.79%。這對於一家技術公司來說顯然並不合理。以蘋果公司為例,蘋果近日發佈的2019第三財季財報中顯示,蘋果的研發支出達到了歷史新高的42億美元,約佔營收的7.9%,不僅僅是蘋果,截止6月結束的財政季度,微軟研發支出佔到銷售收入的13.4%、谷歌佔到15.7%。可見各家對於技術研發都非常重視。當然WIMI也表示這次籌集的資金中40%將用於技術研發。

(1) AR未來市場廣闊,WIMI的營收和利潤可能將高速增長

(2) WIMI多項技術排名行業第一,儲備豐富佔據發展先機

WIMI面臨著兩大競爭對手。雖然其在行業內排名前列,但仍然面臨著不小的競爭風險。一方面是來自和他同類型的公司,例如商湯科技,官方披露的數據顯示目前其服務超過400家客戶,中國移動、銀聯、華為、小米、微博等企業都是其客戶。另一方面則是騰訊,阿里巴巴這種巨頭公司。他們投資了諸多獨角獸企業,自身也在研發AR技術,百度在2018年投資了10家以上的AI創業公司。未來他面臨的競爭將十分激烈。

(2)5G時代支持更多業務拓展,WIMI面臨更多應用場景

本文來源:美股研究社(公眾號:meigushe)http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界,專註報道美國科技股和中概股,對美股感興趣的朋友趕緊關注我們吧。

02廣告業務依賴較大,研發投入少或引發後期技術問題

我們注意到WIMI在技術方面的優勢較大。對於一家技術公司來說,在考慮他的未來表現時,除了常規的財務數據以外,美股研究社還密切注意他的技術研發情況。根據Frost Sullivan的數據,2018年,微美在國內所有全息AR解決方案提供商中建立了最全面、最多元化的全息AR內容庫,在收入、客戶數量、全息AR內容以及全息AR專利和軟件著作權數量方面,微美全息雲在中國全息AR行業排名第一。2018年全年,微美全息雲擁有大約4654個AR全息內容、106軟件版權和219個技術專利。

據媒體報道,WIMI作為中國著名AR公司,即將赴納斯達克上市,計劃以7.50美元至9.50美元的價格提供400萬美元的ADS籌集3400萬美元。不過其上市時間一直延後,具體數據還將以未來可能更新的招股書為準。隨着5G時代的到來和技術的進步,AR逐漸普及,WIMI的應用空間不斷拓展,商業化內容不斷豐富,隨着他的上市,未來將會有更好的發展前景。

不僅僅是遊戲,隨着技術的進步,全息視頻通話等應用也將實現。包括人工智能,面部識別,智慧城市建設,物聯網等都對AR技術有着一定的需要。雖然5G不能完全解決其中存在的問題,但卻會減少網絡阻礙,加速這些產業的發展。目前WIMI的產業有限,未來卻可能將逐步拓展,這也將進一步增加他的營收和利潤。

但是WIMI依然面臨著三大挑戰。首先從WIMI的業務結構中我們看到,他對廣告業務的依賴度較大,而如今廣告業成下降趨勢,其營收可能存在風險。其次我們注意到WIMI的研發投入較少,這可能影響他在未來的技術領先地位。最後,他還面臨著眾多的競爭對手,尤其是當他面臨阿里巴巴和騰訊這樣的巨頭時,競爭優勢可能並不明顯。

WIMI的財務數據表現尚佳。招股書顯示,2017年和2018年,微美全息的年營收分別為1.92億和2.25億元人民幣,同比上漲17%。凈利潤分別為7334萬和8922萬元人民幣,同比上漲22%。截至2019年3月31日的第一季度,微美全息的營收7849萬元,相較於2018年同期的4923萬元增長59.4%。凈利潤則為3750萬元,同比增長68.7%。

從增長趨勢中,我們可以看出WIMI未來的發展空間很大。目前WIMI的營收僅僅超過2憶,而凈利潤更是不足1億。雖然有着眾多的對手,但AR行業還處於發展早期,WIMI作為最先進入的公司,必然能夠享受到來自有關部門和市場的扶助和紅利,這意味着他的營收和凈利潤還將繼續上漲。

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